大東方:募集資金11億元,用于打造汽車(chē)后市場(chǎng)及三鳳橋O2O平臺(tái)
2015-06-18
公司擬非公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量為不超過(guò)81,620,905股,募集資金不超過(guò)110,024.98萬(wàn)元,每股定價(jià)為13.48元,用于“汽車(chē)后市場(chǎng)綜合服務(wù)O2O平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”、“三鳳橋食品O2O綜合服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”及“補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目”。限售期以2015年6月13日為基準(zhǔn)日為12個(gè)月。我們將目標(biāo)價(jià)格上調(diào)至23.00元,評(píng)級(jí)上調(diào)至謹(jǐn)慎買(mǎi)入。
支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn).
汽車(chē)后市場(chǎng)綜合服務(wù)O2O平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目:公司計(jì)劃在三年內(nèi)建設(shè)200家社區(qū)快修快保店(包括A級(jí)店40家、B級(jí)店60家、C級(jí)店100家)以及4家綜合維修服務(wù)中心?？煨蘅毂５昱c社區(qū)快修快保店相互呼應(yīng)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。同時(shí)公司將建設(shè)倉(cāng)儲(chǔ)物流中心,為4S店、社區(qū)快修快保店、綜合維修服務(wù)中心提供多種汽車(chē)零部件的倉(cāng)儲(chǔ)及配送。線上系統(tǒng)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目將建立汽車(chē)線上系統(tǒng)平臺(tái),使得公司各方面資源得到高效配置。我們認(rèn)為該項(xiàng)目將優(yōu)化汽車(chē)銷(xiāo)售及后市場(chǎng)布局,加快汽車(chē)互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)平臺(tái)建設(shè),為公司整車(chē)銷(xiāo)售及售后維修業(yè)務(wù)的穩(wěn)步快速發(fā)展提供有力支撐。
三鳳橋食品O2O綜合服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目:項(xiàng)目將圍繞“三鳳橋”品牌建設(shè)食品互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)平臺(tái),線下建設(shè)方面,公司計(jì)劃在無(wú)錫地區(qū)建設(shè)35家線下食品專(zhuān)營(yíng)店,其中中心店6家、綜合店17家、單一店12家,此外還將建設(shè)倉(cāng)儲(chǔ)物流配送中心。線上系統(tǒng)建設(shè)方面,公司將開(kāi)發(fā)的平臺(tái)包括直營(yíng)體系、全網(wǎng)分銷(xiāo)、手機(jī)渠道3大銷(xiāo)售渠道,建立線上線下相結(jié)合的“O2O”模式。我們認(rèn)為三鳳橋食品O2O項(xiàng)目將擴(kuò)大公司銷(xiāo)售規(guī)模,降低公司運(yùn)營(yíng)成本,增強(qiáng)企業(yè)盈利能力和整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,提升公司在食品行業(yè)中的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目:募集資金30,000萬(wàn)元,向子公司東方汽車(chē)增資的方式補(bǔ)充其流動(dòng)資金。截至2015年3月31日,東方汽車(chē)資產(chǎn)負(fù)債率為75.65%,補(bǔ)充流動(dòng)資金后將優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu),降低總體風(fēng)險(xiǎn)。
評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn).
區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)激烈,營(yíng)業(yè)收入地區(qū)分布集中。
估值.
此次募集資金所投項(xiàng)目將有利于公司擴(kuò)大現(xiàn)有業(yè)務(wù)的市場(chǎng)和品牌影響力,并通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的搭建實(shí)現(xiàn)汽車(chē)銷(xiāo)售及服務(wù)、餐飲與食品等業(yè)務(wù)線上線下的有效融合,滿(mǎn)足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求,優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu),增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力實(shí)現(xiàn)整體業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng),由于項(xiàng)目建設(shè)周期為三年,短期對(duì)公司業(yè)績(jī)影響有限,按新增81,620,905股計(jì)算,我們調(diào)整公司2015-17年每股收益預(yù)測(cè)至0.25、0.27和0.28元,目標(biāo)價(jià)由14.60元上調(diào)至23.00元,對(duì)應(yīng)92倍15年市盈率,上調(diào)評(píng)級(jí)至謹(jǐn)慎買(mǎi)入。
