新企業(yè)所得稅法實施7年，交通運輸企業(yè)投資謀與策
2015-09-01
王志穩(wěn)
2008年第十屆全國人大第五次會議以2826票的高票通過了《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》（以下簡稱“新企業(yè)所得稅法”），從而終結(jié)了中國企業(yè)所得課稅內(nèi)外有別的歷史，使中國的企業(yè)所得課稅法制建設(shè)又翻開了新的篇章。
筆者以交通運輸行業(yè)為例，探究在新企業(yè)所得稅實施之后的企業(yè)固定資產(chǎn)投資行為的變化。通過對2007—2012年的數(shù)據(jù)進行分析比較發(fā)現(xiàn)，新企業(yè)所得稅降低了企業(yè)稅負水平，也顯著促進了中國交通運輸企業(yè)的固定資產(chǎn)投資水平，但是對企業(yè)固定資產(chǎn)折舊水平等影響不大。同時，對企業(yè)固定資產(chǎn)投資增長率水平的因素分析表明，企業(yè)實際稅率與其反向變動，而每股現(xiàn)金流和凈資產(chǎn)收益率與其同向變動。
稅收影響企業(yè)投資的理論基礎(chǔ)
投資收益是企業(yè)投資行為的直接原因和最終目標。從投資收益角度分析，所得稅法對企業(yè)利潤征稅將直接減少企業(yè)的投資收益，而且所得稅稅率越高，企業(yè)的投資收益率越低，如果企業(yè)以投資收益率作為投資的判斷基準，那么所得稅稅負越重，企業(yè)的投資行為將越消極。因此新企業(yè)所得稅法對基本稅率的下調(diào)，企業(yè)最可能的反應是加大其投資水平。而且，經(jīng)濟學理論中的柯布——道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)表明，隨著企業(yè)資本投入量的增加，資本的邊際產(chǎn)出量是遞減的，企業(yè)最佳的資本存量就是使存量資本的邊際收益與其邊際成本相等的資本存量。因此，企業(yè)的投資并不是無終止的，投資行為受投資收益和資本成本的約束。企業(yè)的資本使用者成本由其資本成本和資本品的經(jīng)濟折舊率兩部分組成，企業(yè)的資本成本是權(quán)益資本成本和債務資本成本的加權(quán)平均。資本使用者成本與折舊率現(xiàn)值和投資抵免負相關(guān)，即稅法提高折舊率現(xiàn)值和加大投資抵免力度都會使得企業(yè)資本使用者成本降低，帶動企業(yè)投資。新企業(yè)所得稅法對特定項目或行業(yè)的投資有一定的鼓勵措施。因為這種稅額抵免的存在，享受稅收抵免企業(yè)資本品購置成本就會相應降低，而資本使用者成本與稅率將發(fā)生同向變化，降低稅率將能夠有效降低資本使用者成本，促進投資。假定其他條件不變，即只有當所投資資產(chǎn)的收益大于無稅情況下的資本使用成本/（1-稅率）時，企業(yè)才會進行投資。
新企業(yè)所得稅中新增了加速折舊，加速折舊法在資本品總折舊額小變的情況下改變了折舊的時間分布，對于企業(yè)而言，在資本品使用的早期可以扣除較多的折舊額，這種加速扣除帶來的延期納稅效應相當于企業(yè)獲得了政府提供的一筆無息貸款，這種貸款利息收益在一定程度上沖減了資本使用者成本，從而會影響企業(yè)的投資行為。另外，普通的直線折舊法也會產(chǎn)生“折舊優(yōu)惠”，但其“優(yōu)惠幅度”一般沒有加速折舊法大。
新企業(yè)所得稅法大型企業(yè)的稅率由原來的33%降低為25%，而中國小型企業(yè)的稅率由原來的27%(企業(yè)年應納稅所得額為3至10萬元)降低為20%，均降了7個百分點，新企業(yè)所得稅法統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)的所得稅稅率為25%，這在降低內(nèi)資企業(yè)所得稅稅率的同時實現(xiàn)了內(nèi)外資企業(yè)之間的稅負公平。因此，這種過渡政策本身有可能會帶動企業(yè)的投資行為。
新企業(yè)所得稅法規(guī)定“企業(yè)發(fā)生的合理的工資薪金支出，準予扣除”，這無疑降低了企業(yè)的人力成本，勞動成本的下降將使得一部分投資項目變得可行，因此，有可能會帶動企業(yè)投資。
按照新企業(yè)所得稅法的規(guī)定，企業(yè)的固定資產(chǎn)由于技術(shù)進步、產(chǎn)品更新?lián)Q代較快，常年處于強震動、高腐蝕狀態(tài)等原因，確需加速折舊的，可以縮短折舊年限或者采取加速折舊的方法。
所得稅通過改變企業(yè)資本成本而影響企業(yè)固定資產(chǎn)投資決策。企業(yè)的投資決策是企業(yè)日常經(jīng)營決策的一種，企業(yè)管理層在投資決策前首先需要考慮投資的成本與收益，只有當收益大于成本時，才會擴大經(jīng)營規(guī)模，增加投資額。
新企業(yè)所得稅及固定資產(chǎn)投資的變動分析
本文所使用數(shù)據(jù)均來自天相投資決策系統(tǒng)與巨潮資訊。
圖1所示的所得稅與利潤總額圖中顯示，利潤總額變化折線較為劇烈，而所得稅的則較為平緩。交通運輸企業(yè)利潤總額2008年受金融危機的影響顯著下降，2009年之后慢慢復蘇，2011年盈利水平有所下降，對應的實際稅率有所反彈。特別是2012年，利潤總額持續(xù)低迷，下降幅度超過了所得稅水平，導致實際稅率上升至27.08%，甚至高于新企業(yè)所得稅實施之前。
總體上來說，新企業(yè)所得稅實施后，交通運輸企業(yè)總資產(chǎn)與固定資產(chǎn)同步增加。圖2所示的是本文樣本期末固定資產(chǎn)與總資產(chǎn)條形圖，從中可以看出自新企業(yè)所得稅實施以來，中國交通運輸企業(yè)固定資產(chǎn)投資增長明顯。新企業(yè)所得實施以來，期末固定資產(chǎn)總額由2008年期末的183.03億元增長到2012年的307.08億元；總資產(chǎn)由292.25億元增長到499.31億元，說明新企業(yè)所得稅對固定資產(chǎn)投資促進作用明顯。同時，固定資產(chǎn)所占比例在新企業(yè)所得稅實施之后有所上升，但是總體上來說變動范圍不大，因為企業(yè)有動機保持比較恒定的資產(chǎn)組合，固定資產(chǎn)增加的同時也伴隨著一定比例的其他資產(chǎn)投資。
正是由于企業(yè)有動機保持較為恒定的固定資產(chǎn)比例，所以固定資產(chǎn)投資增長率才能更好地衡量企業(yè)固定資產(chǎn)投資行為。圖3是交通運輸企業(yè)固定資產(chǎn)投資增長的時間序列圖，從中可以看出新企業(yè)所得稅實施之后，交通運輸企業(yè)固定資產(chǎn)投資意愿增強，固定資產(chǎn)投資增長率折線上升。特別是2008年以來，中國經(jīng)濟形勢遭受經(jīng)濟危機的影響明顯，企業(yè)固定資產(chǎn)投資增長率由29.07%下降至8.37%。但是隨后企業(yè)固定資產(chǎn)投資還是能逆勢上升，更加說明了新企業(yè)所得稅對企業(yè)的投資激勵作用。特別是最近兩年平均固定資產(chǎn)總額已經(jīng)超過400億元大關(guān)，導致固定資產(chǎn)增長率有所下降，但這并不否認新企業(yè)所得稅所帶來的投資激勵效應。
如前所述，新企業(yè)所得稅不但在稅率上有所降低，在折舊條款上也有所變化。交通運輸行業(yè)的固定資產(chǎn)所占比重比較大，因為固定資產(chǎn)折舊條款對交通運輸行業(yè)上市公司的企業(yè)所得稅的影響也更大，從而可以反作用于固定資產(chǎn)的投資決策的制定。可以從折舊年限和會計折舊方法的選擇兩個方面來研究固定資產(chǎn)折舊條款對企業(yè)所得稅的影響。首先，縮短企業(yè)固定資產(chǎn)使用年限對使用期間所得稅總額并無影響，但是考慮貨幣的貼現(xiàn)收入，加速折舊對企業(yè)來說有著實實在在的利益。折舊年限來源于固定資產(chǎn)的使用年限，而且企業(yè)能根據(jù)實際情況對固定資產(chǎn)使用年限做出預測，所以折舊年限的規(guī)定會對企業(yè)這一稅收籌劃行為造成一定影響。因為縮短折舊年限有利于加速成本收回，可以使后期成本費用前移，從而使前期會計利潤發(fā)生后移。再者，會計折舊方法有很多種，而且不同的折舊方法選擇必然會影響企業(yè)的最終納稅額度。通常來說，中國企業(yè)所得稅都是比例稅率，因此采用加速折舊的方法有利于企業(yè)在短期內(nèi)快速補償成本，減少應稅利潤，達到合理避稅的目的。
使用固定資產(chǎn)折舊與固定資產(chǎn)原值比例，即折舊比率，來反映企業(yè)固定資產(chǎn)折舊行為。圖4所示的是交通運輸企業(yè)固定資產(chǎn)折舊額與比例的時間序列圖，可以觀察到2007—2012年企業(yè)固定資產(chǎn)折舊比例有所下降，由8.23%下降至7.59%。固定資產(chǎn)拆舊增長很快，2007年為13.52億元，2008為14.79億元，2012增長到23.32億元。雖然固定資產(chǎn)折舊增長很快，但是固定資產(chǎn)的投資增長也很快，因此二者抵消得到的最后是保持相對穩(wěn)定的固定資產(chǎn)折舊比例。因此，固定資產(chǎn)折舊比例與實際稅率之間變動關(guān)系也不大，即數(shù)據(jù)分析并沒有發(fā)現(xiàn)交通運輸企業(yè)使用固定資產(chǎn)折舊這種“非債務稅盾”。
通過16家交通運輸企業(yè)的樣本的年報研究發(fā)現(xiàn)：雖然稅改前的企業(yè)所得稅率為33%，但是有14家公司享受企業(yè)所得稅率為15%的稅收優(yōu)惠，有6家企業(yè)享受高新技術(shù)或“兩免三減半”，減免征等稅收優(yōu)惠，實際上拉低了整個行業(yè)實際稅率的水平。稅改后，雖然名義稅率降低到了25%，實際上之前享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)在2008年以后的稅收過渡期中享受稅收優(yōu)惠很少，只有一個企業(yè)享受到“兩免三減半”的優(yōu)惠，兩個企業(yè)享受到西部大開發(fā)優(yōu)惠，所以，實際稅率跟之前并沒有太大的變化。
新企業(yè)所得稅除了從資本成本上來影響企業(yè)固定資產(chǎn)投資，還可以從投資稅收抵免方面來影響企業(yè)決策。投資稅收抵免的方向和資本成本的方向是相反的，所以對于享受稅收抵免與扣除的企業(yè)來說，這有利于企業(yè)資本的積累與投資。新舊所得稅在投資稅收抵免與扣除上最大的區(qū)別是項目的變化和比例的變化，例如新稅法規(guī)定，對開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝發(fā)生的研究開發(fā)費用加計扣除，企業(yè)購置用于環(huán)境保護、節(jié)能節(jié)水、安全生產(chǎn)等專用設(shè)備的投資額，可以按一定比例實行稅額抵免。因此新稅法對于新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，新技術(shù)的應用，環(huán)境保護等提供了較大的投資激勵，這對中國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改變，經(jīng)濟的協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展將會產(chǎn)生深遠而積極的影響。
新企業(yè)所得稅實施對交通運輸企業(yè)
固定資產(chǎn)投資決策的影響分析
新企業(yè)所得稅對交通運輸企業(yè)固定資產(chǎn)投資決策造成影響，除了以實際稅率衡量的稅負水平的影響，也有可能是其控制變量使然。
實際稅率代表了新企業(yè)所得稅實施之后，企業(yè)實際水平的大小，其與固定資產(chǎn)投資增長率之間的變動關(guān)系也即新企業(yè)所得稅對企業(yè)固定資產(chǎn)的影響。如圖4.1所示，企業(yè)實際稅率越高，固定資產(chǎn)投資增長率越低。2007年，企業(yè)實際稅率平均數(shù)為23.51%，固定資產(chǎn)投資增長率平均數(shù)為29.07%。但是隨著2008年實施新企業(yè)所得稅，二者反向變動關(guān)系開始明顯起來。2008年企業(yè)實際稅率下降為18.80%，受金融危機影響固定資產(chǎn)增長率僅為8.37%。2009年企業(yè)實際稅率降為18.46%，而固定資產(chǎn)增長率有所回升，為15.49%。此后，企業(yè)稅負水平又有所回升，對應的固定資產(chǎn)增長率也對應下降?？偟膩碚f，實際稅率與固定資產(chǎn)增長率之間存在負向變動關(guān)系。新企業(yè)所得稅中稅率的下降，促進了企業(yè)固定資產(chǎn)投資增長，對企業(yè)固定資產(chǎn)投資決策有明顯的激勵作用。
新企業(yè)所得稅法下優(yōu)化交通運輸企業(yè)
固定資產(chǎn)投資決策的建議
數(shù)據(jù)分析結(jié)果表明，新企業(yè)所得稅實施之后中國交通運輸企業(yè)的固定資產(chǎn)投資增長迅速，但也存在固定資產(chǎn)折舊等“非債務稅盾”利用不夠等問題，企業(yè)所得稅法也缺乏針對交通運輸行業(yè)適用的優(yōu)惠條款等，因此對交通運輸企業(yè)和政策制定提出了以下幾點針對性建議。
合理運用新企業(yè)所得稅折舊條款
數(shù)據(jù)分析結(jié)果表明，中國交通運輸企業(yè)在新企業(yè)所得稅實施之后，折舊行為并未發(fā)生明顯變化?，F(xiàn)行企業(yè)所得稅法對固定資產(chǎn)折舊年限大多都給企業(yè)一定的可操作余地，如生產(chǎn)用房的折舊年限為30—40年；受腐蝕生產(chǎn)用房的折舊年限為20—25年等等。一般，享有減免稅收優(yōu)惠待遇的初辦企業(yè)可以通過延長固定資產(chǎn)折舊年限來選擇有利的折舊操作，將計提的折舊遞延至減免稅期滿后，從而合理避稅。而對于未享有稅收優(yōu)惠的企業(yè)，則可以通過縮短固定資產(chǎn)折舊年限，來加速固定資產(chǎn)成本的回收，使后期成本費用前移。同時注意到，新企業(yè)所得稅法中固定資產(chǎn)折舊期限變化并不大，雖然有些固定資產(chǎn)年限有所縮短，合理利用新企業(yè)所得稅折舊條款進行合理避稅的可操作性還是存在的。
投資決策重視稅收區(qū)域?qū)?br />
新企業(yè)所得稅實施后，中國交通運輸企業(yè)所得稅雖然有所下降，但是稅負水平仍處在較高水平。交通運輸企業(yè)一般較難享受到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的稅收優(yōu)惠，因此可以重點關(guān)注相關(guān)政策的區(qū)域?qū)?。新企業(yè)所得稅法實施后，原有稅收優(yōu)惠相應取消，僅延續(xù)了民族自治地區(qū)政策、西部大開發(fā)的相關(guān)優(yōu)惠規(guī)定。如《國家稅務總局關(guān)于執(zhí)行西部大開發(fā)稅收優(yōu)惠政策有關(guān)問題的批復》（國稅函[2009]411號）明確《財政部國家稅務總局海關(guān)總署關(guān)于西部大開發(fā)稅收優(yōu)惠政策問題的通知》（財稅〔2001〕202號）第二條第三款規(guī)定“新辦交通企業(yè)是指投資新辦從事公路、鐵路、航空、港口、碼頭運營和管道運輸?shù)钠髽I(yè)”中的交通企業(yè)，是指投資于上述設(shè)施建設(shè)項目并運營該項目取得經(jīng)營收入的企業(yè)。因此企業(yè)要密切關(guān)注稅收優(yōu)惠政策，把握區(qū)域性政策機會。
數(shù)據(jù)分析結(jié)果說明，中國交通運輸企業(yè)在新企業(yè)所得稅實施后并沒有明顯的固定資產(chǎn)加速折舊行為。也即非債務稅盾應用不足，主要依賴于債務稅盾。新企業(yè)所得稅實施未對交通運輸企業(yè)實際稅率造成很大影響，新企業(yè)所得稅法的稅收優(yōu)惠條款是否適用于交通運輸企業(yè)是關(guān)鍵。
由于新企業(yè)所得稅實施后中國交通運輸企業(yè)固定資產(chǎn)折舊水平并沒有明顯變化，不同的固定資產(chǎn)有著不同的折舊年限，因此這也暗示了固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化不大。新企業(yè)所得稅法在固定資產(chǎn)折舊上的變動不大，主要是明確規(guī)定以融資租賃方式租出的固定資產(chǎn)不得計算折舊扣除，而內(nèi)外資企業(yè)所得稅沒有限制這部分折舊扣除。而交通運輸企業(yè)，特別是航空運輸與航運港口等細分行業(yè)，固定資產(chǎn)租賃所占的比重比較大，因此有必要擴大交通運輸企業(yè)固定資產(chǎn)抵扣范圍，鼓勵企業(yè)加大投入，加快轉(zhuǎn)型升級。
新企業(yè)所得稅法中稅收優(yōu)惠主要適用對象是小型微利企業(yè)與高新技術(shù)企業(yè)，與交通運輸企業(yè)關(guān)系不大。而且，隨著電子商務等現(xiàn)代消費經(jīng)濟的興起，現(xiàn)代交通運輸業(yè)或現(xiàn)代物流業(yè)的發(fā)展已經(jīng)到了比較關(guān)鍵的時刻。而交通運輸企業(yè)走向新的現(xiàn)代化就對其運輸結(jié)構(gòu)、運輸組織、裝備水平和物流資源都有著更高的要求，也就必須要鼓勵企業(yè)進一步優(yōu)化固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，跟上現(xiàn)代發(fā)展潮流。如中原經(jīng)濟區(qū)已經(jīng)開始了這樣的嘗試，規(guī)定自2012年1月1日起至2014年12月31日止，對物流企業(yè)自有的（包括自用和出租）大宗商品倉儲設(shè)施用地，減按所屬土地等級適用稅額標準的50%計征城鎮(zhèn)土地使用稅。同時，考慮到中國交通運輸企業(yè)固定資產(chǎn)投資不但受其稅率水平的影響，也受到如現(xiàn)金流等相關(guān)財務指標的影響，因此相關(guān)稅收優(yōu)惠政策要更具可操作性，如準許更寬容的虧損結(jié)轉(zhuǎn)等。
（作者單位：北京海淀地方稅務局）
