上海至成都沿江高鐵提上日程七股將蓄勢爆發(fā)
2015-09-14
上海至成都沿江高鐵提上日程串聯(lián)沿線22城市
昨日，記者獲悉，發(fā)改委日前再度批復三條鐵路新建項目的可行性研究報告，其中一條鄭萬鐵路途經(jīng)湖北的襄陽、神農架、宜昌、恩施四地。
據(jù)了解，線路自鄭州東站引出，經(jīng)河南長葛、平頂山、南陽，湖北省襄陽、興山、巴東，重慶市巫山、奉節(jié)、云陽，接入在建渝萬鐵路萬州北站，全長818公里。全線設鄭州東、鄭州南、長葛北、禹州東、郟縣、平頂山西、拐河北(越行站)、方城、南陽南、鄧州東、襄陽東津、南漳、?？?、新華、興山、巴東北、巫山、奉節(jié)、云陽、萬州北等20座車站。設計運輸能力為6000萬人/年。項目總投資1180.42億元，其中工程投資1144.42億元，動車組購置費36億元。
記者從武漢鐵路局了解到，還將有一條規(guī)劃中的東西向高鐵大動脈——沿江高鐵與鄭萬鐵路相連。據(jù)介紹，目前橫貫東西的鐵路大動脈——滬漢蓉鐵路，主要由成渝客專、渝利鐵路、宜萬鐵路、漢宜鐵路、合武鐵路、合寧鐵路、滬寧高鐵組成。由于各段地形因素，修建標準不統(tǒng)一，一列火車從上海到成都無法保持高速行駛，全程需要16個小時。同時，現(xiàn)有的滬漢蓉鐵路客流壓力大，運能不足、速度難以提升的問題日益凸顯。為此，沿江高鐵的建設立項已被提上日程。目前，對于沿江高鐵的設想是，起于上海，經(jīng)南京、合肥、武漢、重慶等城市，終點在成都，串聯(lián)長江沿線的22個城市，全程采用時速350公里的標準修建，在中段與鄭萬鐵路交會相連。(新華網(wǎng))
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中國中鐵（個股資料操作策略咨詢高手實盤買賣）
中國中鐵:業(yè)績增長符合預期,期待海外業(yè)務擴張
中國中鐵601390
研究機構：長江證券分析師：范超撰寫日期：2015-09-01
事件描述。
中國中鐵發(fā)布2015年中報,公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2733.73億元,同比下降1.03%,毛利率10.66%,同比增長0.60個百分點,歸屬凈利潤48.04億元,同比增長18.31%,EPS0.21元;據(jù)此計算公司2季度實現(xiàn)營業(yè)收入1477.06億元,同比增長1.13%,毛利率10.88%,同比增長1.13個百分點,歸屬凈利潤27.32億元,同比增長21.82%,EPS0.12元。
事件評論。
其他業(yè)務收入與毛利率上升,業(yè)績穩(wěn)步增長:上半年公司收入同比小幅下滑1.03%,主要源于房地產(chǎn)及其他業(yè)務收入下滑,業(yè)績貢獻最大的基建建設因公路和城市軌道交通業(yè)務收入顯著增長而上升3.50%,帶動公司整體毛利3.34億元。另外,受益于手續(xù)費及傭金收入增長,公司其他業(yè)務收入上升3.11億元。因收入結構改善以及降本增效措施,公司毛利率小幅上升0.6個百分點。期間費用率在管理費用上升影響下同比微漲0.09個百分點。同時,壞賬損失上升拖累資產(chǎn)減值損失增長15.98億,大幅減少公司營業(yè)利潤改善程度。最終,公司凈利潤同比增長18.31%。
同樣受益于毛利率及營業(yè)外收入上升,公司2季度凈利潤同比增長21.82%。
在手訂單充足,海外擴張可期:雖然受受國家投融資體制改革階段性的影響,基建項目招標總量大幅減少影響,公司上半年完成新簽合同額3314.7億元,同比下降34.6%,但公司未完工合同額18,178.6億元,在手訂單充足,可保障公司中短期業(yè)績。另外,公司作為國內鐵路基建龍頭企業(yè)之一,在鐵路建設海外市場布局多年,積累大量客戶資源和海外經(jīng)營經(jīng)驗,具有顯著的先發(fā)優(yōu)勢,上半年公司海外收入同比增長14.35%,營收占比自4.3%上升至4.9%。隨著國家“一帶一路”戰(zhàn)略的持續(xù)推進,公司海外業(yè)務有望迎來高速增長,未來發(fā)展值得期待。
預計公司2015、2016年的EPS分別為0.52元、0.58元,對應PE分別為20X、19X,給予“買入”評級。
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中鐵二局（個股資料操作策略咨詢高手實盤買賣）
中鐵二局：中國鐵路建設系統(tǒng)第一家上市公司
公司擁有鐵路工程施工、公路、市政公用工程等總承包特級資質，以及城市軌道交通工程專業(yè)承包資質，主營各類工業(yè)、能源、交通等工程項目施工承包和機械租賃，是中國鐵路建設系統(tǒng)第一家上市公司。公司在咬合樁結構的施工工藝和理論分析計算、梁上架梁、全新世沖淤沉積層地鐵明挖車站施工技術等方面均達到國際先進水平，在橋梁施工、地下工程施工和軌道施工等方面具有先進的施工工藝與技術。公司施工的深圳雅園立交橋、成渝高速公路縉云山隧道等6項工程榮獲國家建設工程魯班金像獎，20項工程榮獲國家優(yōu)質工程獎。
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中國中車（個股資料操作策略咨詢高手實盤買賣）
中國中車:復牌;基本面穩(wěn)健但估值偏高
中國中車601766
研究機構：高盛高華證券分析師：金戈撰寫日期：2015-06-09
最新事件.
中國北車和中國南車合并后的實體——中國中車股份有限公司(中國中車)于6月8日在上交所和港交所復牌,使用中國南車的股票代碼(601766.SS/1766.HK)。此次合并通過換股完成,每1股中國北車A股/H股股票可以換取1.1股中國南車新發(fā)行的A股/H股股票,同時中國北車的股票予以注銷。中國南車(現(xiàn)為中國中車)總股本將從138.03億升至272.89億股。
潛在影響.
由于動車組需求具有可持續(xù)性,我們仍看好中國中車的基本面,并預計國內高鐵列車需求將保持強勁,得益于客運量增長以及新線路完工。就中期而言,我們仍預計此次合并將產(chǎn)生顯著的協(xié)同效應(在我們的基本/樂觀假設下2017年預期凈利潤增厚22%/38%)。此外,我們認為中國的“一路一帶”戰(zhàn)略也會給中國中車帶來海外收入機會。然而,考慮到中國中車A股/H股目前對應的2016年預期市盈率為53.3倍/21.7倍(使用601766.SS/1766.HK在合并完成前的最新收盤價計算),而全球鐵路裝備同業(yè)的2016年預期市盈率中值為12.9倍,我們認為A股估值偏高、H股估值充分。
估值.
我們對中國中車的盈利預測(即中國北車和中國南車之和)沒有調整,但根據(jù)合并后股本數(shù)量的變化將2015-17年每股盈利預測調整了約4-6%。我們對中國中車A股/H股基于2016年預期EV/GCIvs.CROCI/WACC的12個月目標價格仍為人民幣18.6元/14.5港元(現(xiàn)金回報倍數(shù)仍為1.6倍/1.0倍)。我們對中國中車A股/H股的評級為賣出/中性。
主要風險.
上行/下行風險:(1)來自中國鐵總和海外市場新訂單量的變化快于/慢于預期;(2)毛利率擴張高于/低于預期;(3)來自合并完成的協(xié)同作用強于/弱于預期。
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晉西車軸（個股資料操作策略咨詢高手實盤買賣）
晉西車軸:高新技術企業(yè)
公司主要從事鐵路車輛、車軸、輪對、轉向架等產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售及自營進出口業(yè)務，并在精密鍛造和非標制造等方面具備較強的技術和裝備實力。公司先后取得美國鐵路協(xié)會(AAR)質量管理體系、IRIS國際鐵路行業(yè)標準體系、ISO9000質量管理體系、ISO14001環(huán)境管理體系、職業(yè)健康安全管理體系等資格認證，是山西省高新技術企業(yè)。公司具備鐵路車軸18萬根、鐵路貨車5000輛、鐵路輪對3萬套、搖枕側架5000輛(份)的生產(chǎn)能力。特別是在鐵路車軸產(chǎn)品的專業(yè)化開發(fā)、生產(chǎn)中已具備國內同行業(yè)廠家不可替代的優(yōu)勢，并躋身全球鐵路車軸專業(yè)化生產(chǎn)企業(yè)第一梯隊。
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輝煌科技（個股資料操作策略咨詢高手實盤買賣）
輝煌科技:受益于鐵路投資增長,中報業(yè)績較快增長
輝煌科技002296
研究機構：信達證券分析師：邊鐵城撰寫日期：2015-08-28
事件:公司發(fā)布2015年中報,2015年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.84億元,同比增長19.79%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3102萬元,同比增長31.09%;每股收益0.08元,同比增長31.21%。公司預計1-9月歸屬于上市公司股東凈利潤3405-4334萬元,同比增長10%-40%。
點評:
鐵路建設投資持續(xù)增長,公司業(yè)務快速推進。2015上半年我國共計完成鐵路固定資產(chǎn)投資2651.3億元,比去年同期增長了12.7%,鐵路建設投資持續(xù)快速增長。在行業(yè)環(huán)境持續(xù)向好的帶動下,業(yè)務開展順利,上半年完成新簽訂單1.90億元,報告期末在手訂單達6.97億元,在手訂單充裕。2015全年鐵路計劃投資8000億元以上,軌道交通投資預計將達3000億元,均高于2014年投資規(guī)模。在此背景下,2015年公司主營業(yè)務有望實現(xiàn)較快增長。
設備監(jiān)測、安防類產(chǎn)品銷售收入大幅增長。報告期內公司的主要產(chǎn)品中設備監(jiān)測類產(chǎn)品和安防類產(chǎn)品營業(yè)收入分別同比增長了149.86%、63.73%,但生產(chǎn)指揮及運輸調度信息化產(chǎn)品、信號設備及器材、電源類設備銷售收入有所減少。
毛利率保持穩(wěn)定,費用管控合理。公司2015年上半年毛利率47.32%,同比提升0.61個百分點。在收入大幅增長的同時,公司銷售費用同比下降2.97%;管理費用同比增長8.34%;財務費用同比增長224.67%。財務費用的增長主要是公司發(fā)行2.5億元公司債,導致利息支出增加。
公司積極推進外延式發(fā)展。公司對北京賽弗網(wǎng)絡科技有限責任公司追加投資,進一步拓展在軌道交通WiFi領域的布局,與飛天聯(lián)合(北京)系統(tǒng)技術有限公司業(yè)務實現(xiàn)對接,打造軌道交通車載與車站無線網(wǎng)絡的無縫鏈接。同時,公司與Comlab公司股東簽署收購意向性協(xié)議,擬收購公司不少于51%股權,利用Comlab在軌道交通通信系統(tǒng)方面的優(yōu)勢,拓展公司產(chǎn)品鏈。
盈利預測及評級:我們預計公司2015-2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1.35、1.66、2.03億元,對應的每股收益分別為0.36、0.44、0.54元,對應的市盈率為43X、35X、28X,維持“增持”評級。
風險因素:鐵路建設發(fā)展不及預期;競爭加劇導致毛利率下滑。
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南方匯通（個股資料操作策略咨詢高手實盤買賣）
南方匯通:中報業(yè)績符合預期,沙文新基地產(chǎn)能即將釋放
南方匯通000920
研究機構：方正證券分析師：郭麗麗,徐闖撰寫日期：2015-08-31
時代沃頓業(yè)績穩(wěn)定增長,新基地產(chǎn)能即將釋放
國內膜市場需求保持穩(wěn)中有升,工業(yè)用膜增長緩慢恢復,環(huán)境及飲水安全問題繼續(xù)帶動家用膜持續(xù)增長。時代沃頓保持良好發(fā)展態(tài)勢,上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入2.75億元,同比增長29.15%,凈利潤5353.81萬元,同比增長7.45%。目前時代沃頓沙文基地生產(chǎn)線安裝接近尾聲,部分生產(chǎn)線正在進行試產(chǎn)調試。新基地建成后將新增復合反滲透膜600萬平方米,超濾膜300萬平方米的產(chǎn)能。
床墊行業(yè)增速下降,大自然繼續(xù)加大營銷力度
家具行業(yè)受國內房地產(chǎn)行業(yè)下行及行業(yè)內競爭加劇的不利影響,市場需求低迷,經(jīng)營壓力持續(xù)。大自然積極調整銷售策略,加大一線市場推廣力度;推進網(wǎng)絡營銷,線上線下相互協(xié)同;積極拓展應用領域,棕墊產(chǎn)品實現(xiàn)在鐵路客運上的應用。大自然上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.24億元,同比增長8.73%,凈利潤1302.04萬元,同比增長3.96%。沙文園區(qū)生產(chǎn)基地從生產(chǎn)設備、工藝、信息化處理、自動化處理、污水處理等方面進行全面升級改造,目前主體廠房已建設完畢,進入生產(chǎn)線安裝調試階段。
匯通凈水產(chǎn)品將在16年初上市,有望成為新增長點
14年12月,公司以自有資金4500萬元人民幣與中國南車集團投資管理公司、自然人吳瑞昌和經(jīng)營團隊共同投資設立貴州南車匯通凈水設備有限公司,切入凈水設備制造領域。這是公司立足復合反滲透膜業(yè)務,積極向下游拓展水處理產(chǎn)業(yè)鏈的重要舉措。目前匯通凈水正在推進產(chǎn)品相關試驗及測試,相關產(chǎn)品有望在2016年初上市。目前凈水設備在我國正處于消費啟蒙和市場培育期,飲用水污染事件將驅動行業(yè)加速增長。公司掌握核心技術極具勝出機會,凈水設備有望成為公司新的業(yè)績增長點。
增加并購基金認繳額,外延式并購值得期待
15年4月,公司發(fā)布公告,與相關各方共同投資設立北京智匯資本管理有限公司,并設立10億元節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購基金。此次簽署補充協(xié)議,公司認繳額由1億元變更為不超過2億元人民幣,顯示出加快轉型的步伐和外延式擴張的信心。憑借時代沃頓的雄厚實力,公司積極延伸水處理產(chǎn)業(yè)鏈,有望通過節(jié)能環(huán)保并購基金在水資源化、節(jié)能環(huán)保和膜材料等領域搶占行業(yè)制高點。公司將成為“中車集團”旗下環(huán)保類新興產(chǎn)業(yè)培育平臺,我們看好其長期市值成長空間。
盈利預測與評級:
考慮到產(chǎn)能釋放節(jié)奏和宏觀經(jīng)濟環(huán)境,我們下調公司2015-2017年EPS預測分別至0.27、0.40、0.58元,目前股價對應PE分別為54、36、25倍。我們看好公司在反滲透領域的技術壁壘、稀缺性和外延式擴張動力,看好公司“中車集團”旗下的新興產(chǎn)業(yè)平臺價值,繼續(xù)維持“強烈推薦”評級。
風險提示:
沙文項目延遲投產(chǎn);外延擴張低于預期;凈水市場競爭加劇。
相關專題：國務院全面放開鐵路建設市場（2013-08-20）
牛市中最悲催事件
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利源精制（個股資料操作策略咨詢高手實盤買賣）
利源精制:短期業(yè)績受壓制,長期發(fā)展前景依然廣闊
利源精制002501
研究機構：申萬宏源分析師：徐若旭撰寫日期：2015-08-03
投資要點:
上半年業(yè)績增速17%,略好于我們預期:公司發(fā)布2015年半年報,報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為10.88、2.48億元,同比增速分別為16.78%、17.12%,對應基本每股收益0.26元,同比增長13%。公司中報業(yè)績略高于我們的預期(中報前瞻中我們預測公司歸母凈利潤同比增速15%)。
財務費用激增影響業(yè)績增速。上半年公司財務費用支出7659萬元,同比增加3430萬元(81%)。我們認為財務費用大增主要原因在于報告期內,公司為新建項目籌資增加了大量短期借款,利息支出大幅增長所致。粗略測算,若不考慮財務費用的影響(假設與去年同期持平),公司實際業(yè)績增速應在30%左右。
在建工程集中轉固,有壓力但不悲觀。報告期內,公司前次定增投資項目陸續(xù)達產(chǎn)轉固,固定資產(chǎn)同比增加20.5億元(135%),預計后期折舊將大幅上升,公司業(yè)績增長面臨一定壓力。但與此同時,公司項目達產(chǎn)后將新增3條擠壓線,對應3萬噸軌道交通鋁型材深加工產(chǎn)能,若產(chǎn)能充分發(fā)揮,完全可以抵消折舊增加的負面影響,繼而成為公司新的利潤增長點。
2015年定增計劃穩(wěn)步推進,公司將由鋁型材加工企業(yè)向高端裝備制造商轉型。公司前期公布了經(jīng)調整的2015年定增方案,計劃發(fā)行22700萬股,每股價格17.65元,募集資金40億元,用于年產(chǎn)客運軌道車輛1000輛(包括動車組400輛、鋁合金城軌地鐵400輛、不銹鋼城軌地鐵200輛)、鋁合金貨車1000輛、鋁型材深加工產(chǎn)品6萬噸等項目的建設。目前該定增方案尚未獲得證監(jiān)會受理,但公司已經(jīng)開始著手相關建設項目的前期工作,全部項目有望在未來3年內陸續(xù)達產(chǎn),屆時公司將完成由鋁型材加工企業(yè)向高端裝備制造商的轉型。
維持盈利預測和增持評級。我們維持公司15-17年凈利潤分別為4.84/6.23/7.85億元的盈利預測,同比增速分別為21.66%、28.72%、26%。15-17年基本EPS分別為0.52/0.67/0.84元,對應目前股價動態(tài)市盈率分比為25/19/15倍,考慮到公司在鋁型材深加工領域的突出實力以及未來切入軌交裝備市場后良好的發(fā)展前景,我們維持對公司的增持評級。
相關專題：國務院全面放開鐵路建設市場（2013-08-20）
牛市中最悲催事件
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