國(guó)投交通加大鐵路投資力度
2015-09-15
專訪國(guó)投交通控股有限公司董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記潘勇
企業(yè)觀察報(bào)記者劉青山
日前，發(fā)改委等五部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)和擴(kuò)大社會(huì)資本投資建設(shè)鐵路的實(shí)施意見(jiàn)》，要求全面放開(kāi)鐵路的投資、運(yùn)營(yíng)，向社會(huì)資本開(kāi)放鐵路所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)，并給予社會(huì)資本3年免征企業(yè)所得稅等優(yōu)惠政策。
早在3年前，鐵道部曾發(fā)布有關(guān)政策“鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本依法合規(guī)進(jìn)入鐵路領(lǐng)域”。3年過(guò)去了，《意見(jiàn)》更進(jìn)一步鼓勵(lì)社會(huì)資本全面進(jìn)入鐵路領(lǐng)域，除法律法規(guī)明確禁止的外，列入中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃、國(guó)家批準(zhǔn)的專項(xiàng)規(guī)劃和區(qū)域規(guī)劃的各類鐵路項(xiàng)目均向社會(huì)資本開(kāi)放。這無(wú)疑表明了政策開(kāi)放力度的加大，將對(duì)鐵路吸引社會(huì)資本的投資、運(yùn)營(yíng)狀況產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
企業(yè)觀察報(bào)記者就此對(duì)國(guó)投交通董事長(zhǎng)潘勇進(jìn)行了采訪。潘勇表示，鐵路因?yàn)樽陨淼臉I(yè)務(wù)特點(diǎn)，改革進(jìn)展緩慢，但市場(chǎng)化改革是大勢(shì)所趨。
鼓勵(lì)和擴(kuò)大社會(huì)資本投資建設(shè)鐵路的相關(guān)意見(jiàn)出臺(tái)后，鐵路投融資將日趨多樣化/供圖
“鐵路建設(shè)不能再靠國(guó)家投資單打獨(dú)斗，吸引社會(huì)資本參與勢(shì)在必行。作為國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)國(guó)投公司的交通業(yè)務(wù)投資主體，國(guó)投交通將會(huì)把握機(jī)會(huì)，加快對(duì)鐵路尤其是大宗貨運(yùn)業(yè)務(wù)的投資力度。”潘勇表示，“為了解決資金壓力，國(guó)投交通將加快上市步伐。”
企業(yè)不能坐等改革
企業(yè)觀察報(bào)：對(duì)于發(fā)改委等五部委的文件，業(yè)界的反應(yīng)并不強(qiáng)烈。您認(rèn)為，這份文件對(duì)吸引社會(huì)資本進(jìn)入鐵路投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)將起到怎樣的作用
潘勇：
從文件本身來(lái)看，并沒(méi)有太多新的內(nèi)容，主要是對(duì)此前《國(guó)務(wù)院關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進(jìn)鐵路建設(shè)的意見(jiàn)》(國(guó)發(fā)〔2013〕33號(hào))等一系列原則性文件的一次細(xì)化。
盡管如此，這份文件對(duì)鐵路的投資、運(yùn)營(yíng)仍然有一定的啟發(fā)、促進(jìn)作用，只不過(guò)非業(yè)內(nèi)人士不太容易發(fā)現(xiàn)其新的價(jià)值點(diǎn)。比如，文件明確提出：“社會(huì)資本投資的鐵路項(xiàng)目用地，在用地政策上與政府投資的鐵路項(xiàng)目實(shí)行同等政策?！痹俦热?，“鐵路總公司要進(jìn)一步規(guī)范和簡(jiǎn)化接軌審核相關(guān)程序和手續(xù)，明確辦理時(shí)限，積極支持社會(huì)資本投資鐵路與國(guó)鐵接軌。”這些規(guī)定都是對(duì)目前問(wèn)題的正面回應(yīng)。
但是，另一方面，也不能對(duì)這份文件的出臺(tái)過(guò)于樂(lè)觀。因?yàn)橛行用娴臇|西國(guó)家始終沒(méi)有做出更加細(xì)致的規(guī)定，而鐵路總公司有著自己一貫的做法。比如征地拆遷等很多業(yè)務(wù)要與地方政府打交道，盡管說(shuō)實(shí)施的是地方政府負(fù)責(zé)制，但是很多地方政府財(cái)政比較緊張，拿不出錢(qián)來(lái)。這些問(wèn)題怎么解決都需要一個(gè)更加明確的具有可執(zhí)行性的細(xì)則。我們也十分期待早日見(jiàn)到這樣一份細(xì)則出臺(tái)。
企業(yè)觀察報(bào)：如何看待目前的鐵路改革
潘勇：
中國(guó)的鐵路改革思路有幾種，或是按照區(qū)域進(jìn)行切割，或是按照業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)進(jìn)行劃分，但無(wú)論哪種模式，都會(huì)引發(fā)新的問(wèn)題，比如安全隱患問(wèn)題，比如彼此銜接問(wèn)題。
實(shí)際上，鐵路改革難并不是中國(guó)獨(dú)有現(xiàn)象。我曾考察過(guò)不少國(guó)家的鐵路業(yè)務(wù)，俄羅斯跟中國(guó)一樣，執(zhí)行的是全國(guó)一張網(wǎng)，美國(guó)是分地區(qū)運(yùn)營(yíng)，日本是按照線路運(yùn)營(yíng)。日本也曾經(jīng)多次進(jìn)行改革，但改來(lái)改去，總會(huì)遇到各種問(wèn)題。
盡管如此，近一段時(shí)間尤其是黨的十八大以來(lái)，鐵路系統(tǒng)的某些環(huán)節(jié)也嘗試了一些市場(chǎng)化改革的舉措。從實(shí)踐來(lái)看，改革的成效是顯著的。比如鐵路貨運(yùn)嘗試了網(wǎng)上交易，一下子就提高了效率，降低了成本，把很多閑置的資源盤(pán)活了，也改善了用戶體驗(yàn)。
另外一項(xiàng)明顯變化是，隨著高鐵系統(tǒng)的推廣和完善，客貨分離逐漸普及。業(yè)內(nèi)進(jìn)行過(guò)測(cè)算，客貨分離可以使各自的效率提高一倍。不少貨運(yùn)運(yùn)力不足的地方壓力一下子就舒緩了。
企業(yè)觀察報(bào)：作為較早介入鐵路投資的企業(yè)，國(guó)投交通將如何應(yīng)對(duì)鐵路改革帶來(lái)的挑戰(zhàn)
潘勇：鐵路市場(chǎng)化改革是大勢(shì)所趨，企業(yè)不能坐等。實(shí)際上，鐵路改革大背景下，投資鐵路的良機(jī)已經(jīng)出現(xiàn)。如果等到改革完全成熟再發(fā)力，就會(huì)失去先機(jī)。
幾年前，曹妃甸港口還處在規(guī)劃階段，國(guó)投交通已經(jīng)意識(shí)到，這是一個(gè)難得的機(jī)會(huì)，所以我們是第一家進(jìn)駐的企業(yè)。后來(lái)，大家都開(kāi)始認(rèn)識(shí)到曹妃甸的戰(zhàn)略價(jià)值，以至于規(guī)劃2億噸的港口，實(shí)際發(fā)展到了3.5億噸。事實(shí)上，后來(lái)者的投資要更高，收益機(jī)會(huì)更少。
“企業(yè)自身的鐵路運(yùn)輸系統(tǒng)，做得再好也拼不過(guò)專業(yè)公司”
企業(yè)觀察報(bào)：作為國(guó)投公司的交通板塊投資主體，國(guó)投交通如何看待鐵路投資的成長(zhǎng)前景對(duì)此的定位是什么
潘勇：
國(guó)投公司作為國(guó)資委出資央企中唯一一家國(guó)家投資控股平臺(tái)，以及國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司改革試點(diǎn)平臺(tái)，考慮投資方向的時(shí)候，不能單純地從項(xiàng)目本身出發(fā)，要站在國(guó)家和行業(yè)發(fā)展的需求，從戰(zhàn)略高度進(jìn)行考量。換句話說(shuō)，我們就是要用企業(yè)的方式，達(dá)成國(guó)家的戰(zhàn)略目標(biāo)。
秉承著這一原則，國(guó)投介入了不少目前尚在成長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)，比如養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，比如海水淡化產(chǎn)業(yè)。但這些產(chǎn)業(yè)往往處在萌芽階段，還找不到盈利模式。很多企業(yè)所謂發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，不過(guò)是為了給原有的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、醫(yī)療等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)帶上一個(gè)帽子而已。
相比較而言，鐵路是一個(gè)既具有廣闊發(fā)展前景，又有一定發(fā)展基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)。進(jìn)入鐵路行業(yè)，尤其是在中西部地區(qū)修建鐵路，既可以實(shí)現(xiàn)國(guó)家中西部崛起的戰(zhàn)略，又能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。
我判斷，以鐵路投資為代表的交通領(lǐng)域有望成為國(guó)投下一階段發(fā)展的新引擎。國(guó)投的實(shí)業(yè)投資包括四大板塊，電力、煤炭、交通和高科，其中電力、煤炭行業(yè)的成長(zhǎng)預(yù)期是可見(jiàn)的，只有交通板塊的潛力無(wú)限。
更關(guān)鍵的是，國(guó)投在電力、煤炭板塊沒(méi)有成為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的空間，在交通領(lǐng)域卻完全有可能。因?yàn)槲覀冊(cè)阼F路投資領(lǐng)域可以說(shuō)沒(méi)有真正的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
企業(yè)觀察報(bào)：據(jù)了解，包括神華、華能等在內(nèi)的不少企業(yè)都在投資鐵路，為何說(shuō)國(guó)投交通這一方面沒(méi)有真正的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手
潘勇：
因?yàn)槊考移髽I(yè)進(jìn)入鐵路的初衷是不同的。以神華、華能為例，他們投資鐵路，就是為了解決自身的運(yùn)輸壓力問(wèn)題。包括不少民營(yíng)企業(yè)也是一樣。在他們的整體業(yè)務(wù)架構(gòu)中，鐵路運(yùn)輸板塊只是一個(gè)成本中心，是為了讓企業(yè)的貨物以低成本、高效率的方式運(yùn)出去，盈利出現(xiàn)在終端銷(xiāo)售、生產(chǎn)環(huán)節(jié)。
國(guó)投交通的投資目的則完全不一樣，我們要在滿足國(guó)家戰(zhàn)略需求的前提下，盡可能追求更好的投資回報(bào)。因?yàn)槲覀兊亩ㄎ皇蔷C合交通運(yùn)營(yíng)商，能源物流服務(wù)商。
企業(yè)觀察報(bào)：如何看待這兩種投資理念的差別
潘勇：
大而全、小而全的投資模式，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不充分的時(shí)代有自身優(yōu)勢(shì)，能夠解決系統(tǒng)完整性的問(wèn)題。但隨著市場(chǎng)供應(yīng)的不斷增加，這種模式的弊端就會(huì)逐漸暴露。
舉一個(gè)例子，之前很多中國(guó)企業(yè)都在向GE學(xué)習(xí)產(chǎn)融結(jié)合，事實(shí)上，不少企業(yè)確實(shí)通過(guò)這種模式緩解了自身的資金壓力。但是前一段時(shí)間我在參與一次培訓(xùn)時(shí)，GE公司的現(xiàn)任CEO透露，他們正在退出金融業(yè)務(wù)。他的理由是，GE的金融運(yùn)作做得再好，也拼不過(guò)專業(yè)金融公司。隨著專業(yè)金融公司的增加，社會(huì)融資成本不斷降低，金融板塊現(xiàn)在已成為GE的負(fù)資產(chǎn)。
同樣的道理，企業(yè)建立自身的鐵路運(yùn)輸系統(tǒng)，做得再好也拼不過(guò)專業(yè)公司。所以我認(rèn)為，那些在鐵路領(lǐng)域布局的公司，未來(lái)要么改變運(yùn)營(yíng)思路，使之向全社會(huì)開(kāi)放;要么把相關(guān)業(yè)務(wù)剝離出去，組建專業(yè)的鐵路投資運(yùn)營(yíng)公司。這一定是大勢(shì)所趨。
籌備上市是國(guó)投交通的第一要?jiǎng)?wù)
企業(yè)觀察報(bào)：盡管鐵路的改革不盡如人意，但近幾年來(lái)鐵路建設(shè)節(jié)奏高漲，尤其是高鐵布局?jǐn)U張很快。在此背景下，國(guó)投交通還能否找到投資的空間
潘勇：
從目前中國(guó)鐵路的發(fā)展階段來(lái)看，總量已經(jīng)不算太少，但是結(jié)構(gòu)仍然有待調(diào)整優(yōu)化。尤其是中西部地區(qū)的鐵路建設(shè)空間仍然比較大。中西部不少地區(qū)資源豐富，但因?yàn)闆](méi)有鐵路而無(wú)法運(yùn)輸，直接制約了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。國(guó)投交通會(huì)在中西部加大貨運(yùn)鐵路的投資力度。
我們?cè)趦?nèi)部也討論過(guò)高鐵，但是最終明確不會(huì)作為主流業(yè)務(wù)。因?yàn)楦哞F投資大、周期長(zhǎng)、管理難。更為關(guān)鍵的是，鐵路客運(yùn)具有公益性特點(diǎn)，其投資回報(bào)能力并不符合我們投資公司的需求。
另外，目前國(guó)投交通參與鐵路建設(shè)還僅限于投資環(huán)節(jié)，未來(lái)不排除逐步介入鐵路線路運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)的可能。
企業(yè)觀察報(bào)：國(guó)投交通目前參與投資的線路運(yùn)營(yíng)狀況如何影響線路投資回報(bào)的主要因素有哪些
潘勇：
目前，國(guó)投交通參與投資的線路中，除了哈羅鐵路外，都進(jìn)入了回報(bào)周期。其中，遷曹線的收益率為15%，其他幾條線路也在6%-8%左右。
哈羅鐵路是一個(gè)例外。建設(shè)哈羅鐵路首先是響應(yīng)中央援疆建設(shè)的號(hào)召，其次是國(guó)投公司社會(huì)責(zé)任的重要體現(xiàn)。不過(guò)，由于哈羅鐵路沿線除了國(guó)投羅鉀外，尚無(wú)其他大型企業(yè)，所以目前還未正式運(yùn)營(yíng)。不過(guò)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，當(dāng)?shù)氐蔫F、銅、金等資源非常豐富，隨著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，這條線路也會(huì)成為一條盈利路線。
目前看，決定線路本身回報(bào)情況最重要的因素，就是是否有充足、穩(wěn)定的貨運(yùn)量。所以目前我們?cè)趯?duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，首先考慮的就是這一因素。
以新疆北翼通道的建設(shè)為例，我們首先考慮的就是其運(yùn)輸需求。新疆的煤炭資源極其豐富，價(jià)格也很便宜，每噸不超過(guò)200元，北翼通道建成后，疆煤外運(yùn)到四川、重慶，加上每噸煤0.2元的運(yùn)費(fèi)，煤價(jià)在當(dāng)?shù)厝匀挥泻軓?qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。所以這條線路建成后盈利前景可觀。
企業(yè)觀察報(bào)：除了市場(chǎng)因素，國(guó)投交通在考慮投資項(xiàng)目之前，還需要考慮哪些因素的影響
潘勇：
投資公司不可回避的一個(gè)話題就是投資項(xiàng)目的話語(yǔ)權(quán)問(wèn)題。鐵路行業(yè)有一條不成文的規(guī)定，社會(huì)資本參與鐵路投資，鐵路總公司要控股。即使像哈羅鐵路這樣雙方出資一樣的情況下，他們的話語(yǔ)權(quán)也更強(qiáng)一些。湄洲灣的港口專線，國(guó)投交通準(zhǔn)備增資的時(shí)候被叫停，鐵總引進(jìn)了第三方入資。剛才提到的北翼通道算是一個(gè)特殊情況，那是發(fā)改委特批允許國(guó)投交通控股的。這不利于調(diào)動(dòng)社會(huì)資本投資的積極性。
按照現(xiàn)行通用做法，這些線路的運(yùn)營(yíng)都要委托給鐵路系統(tǒng)，執(zhí)行的是收支兩條線。即收益全部上繳，由鐵路總公司清算中心核算系統(tǒng)整體成本后再進(jìn)行返還。這一模式的管理成本太高，而且并不符合市場(chǎng)規(guī)律。
不過(guò)，我相信隨著改革的推進(jìn)，這些問(wèn)題會(huì)逐步得到解決。
