交通運(yùn)輸行業(yè)投資策略:向流通4.0啟航
2015-12-03
報(bào)告摘要:
向流通4.0啟航:站在新的歷史起點(diǎn)上,實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)一百年”奮斗目標(biāo),中國經(jīng)濟(jì)必須也能夠解決好兩個(gè)體系的升級發(fā)展問題:流通4.0和工業(yè)4.0。交通運(yùn)輸是流通體系的核心承載體。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)大發(fā)展的時(shí)代,流通領(lǐng)域的多個(gè)子系統(tǒng)將出現(xiàn)快速奔向流通4.0目標(biāo)模式水平,我們把這個(gè)領(lǐng)域的投資機(jī)會概括為流通4.0發(fā)展投資機(jī)會。
行業(yè)的頂級發(fā)展是供應(yīng)鏈物流。有三種力量已經(jīng)在各自的領(lǐng)域主導(dǎo)了具有代表意義的供應(yīng)鏈:在消費(fèi)領(lǐng)域,以阿里和京東為代表的電商直銷渠道模式引領(lǐng)全球發(fā)展,占據(jù)了國內(nèi)電商10%以上的份額,并開始向海外、農(nóng)村等多個(gè)方向拓展,未來有望繼續(xù)保持高速增長;在渠道領(lǐng)域,傳統(tǒng)渠道供應(yīng)鏈革命已經(jīng)風(fēng)聲水起,以怡亞通為代表的銷售渠道整合不斷攻城掠地,規(guī)模將直逼京東,我們長期戰(zhàn)略性推介怡亞通,并關(guān)注普路通和步步高;在生產(chǎn)領(lǐng)域,不同的生產(chǎn)領(lǐng)域,均形成了符合自己需求、適應(yīng)自身發(fā)展的供應(yīng)鏈,垂直行業(yè)供應(yīng)鏈的優(yōu)化和成長空間還非常大,推薦建發(fā)股份、象嶼股份、歐浦鋼網(wǎng)、保稅科技和恒基達(dá)鑫等。
O2O推進(jìn)物流聯(lián)盟形成和壯大。在Uber和滴滴出行重塑城市出行生態(tài)的同時(shí),貨運(yùn)行業(yè)的OTO也在積蓄變革的力量,包括滴滴貨運(yùn)、長途貨運(yùn)、港口集疏貨運(yùn)等,都在試圖改變行業(yè)司機(jī)信息不對稱、軟服務(wù)差、金融環(huán)境低下、法律法規(guī)不透明等生態(tài)環(huán)境,未來將重塑“藍(lán)領(lǐng)生態(tài)”,行業(yè)發(fā)展公司代表有傳化股份、皖通科技、中?？萍肌w力達(dá)、華鵬飛等。
改革為行業(yè)注入新活力和動力。在全面深化改革的推動之下,在真正讓市場發(fā)揮資源配置決定性作用的環(huán)境之下,物流行業(yè)將孕育出新的活力。物流行業(yè)是商業(yè)類競爭性行業(yè),物流央企改革內(nèi)容深厚,國企改革將“解放”公司發(fā)展束縛,推介三大央企包括中儲股份、外運(yùn)發(fā)展和鐵龍物流,關(guān)注湘郵科技;跨境電商發(fā)展實(shí)質(zhì)是外貿(mào)改革的開始,我們期待“普惠制”到來,跨境電商物流支撐平臺將得到巨大發(fā)展機(jī)會,推介外運(yùn)發(fā)展。
投資建議。在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境中,流通4.0引領(lǐng)物流行業(yè)發(fā)展方向,同時(shí)關(guān)注改革帶來公司經(jīng)營改善。另外,我們判斷航空景氣高點(diǎn)已出,關(guān)注低價(jià)航空長期成長性;航運(yùn)業(yè)困境難以扭轉(zhuǎn),關(guān)注行業(yè)整合。推介組合:怡亞通、傳化股份、外運(yùn)發(fā)展、鐵龍物流、中儲股份、飛力達(dá)、恒基達(dá)鑫、保稅科技、大秦鐵路、廣深鐵路、日照港、寧波港和上港集團(tuán)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期;政策推進(jìn)速度低于預(yù)期;改革進(jìn)程低于預(yù)期。
