中國(guó)未來3年擬投資4.7萬億元興建交通設(shè)施
2016-05-13
根據(jù)中國(guó)國(guó)家發(fā)展改革委(NDRC)和交通運(yùn)輸部聯(lián)合印發(fā)的《交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃》，未來三年擬重點(diǎn)推進(jìn)303個(gè)項(xiàng)目（包括鐵路、公路、水路、機(jī)場(chǎng)和城市軌道交通項(xiàng)目），涉及項(xiàng)目總投資4.7萬億元人民幣。
日前，國(guó)家發(fā)改委、交通運(yùn)輸部聯(lián)合印發(fā)《交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃》(以下簡(jiǎn)稱《行動(dòng)計(jì)劃》)，提出以完善快速交通網(wǎng)、基礎(chǔ)交通網(wǎng)、城際城市交通網(wǎng)為重點(diǎn)，推動(dòng)形成國(guó)內(nèi)國(guó)際通道聯(lián)通、區(qū)域城鄉(xiāng)覆蓋廣泛、樞紐節(jié)點(diǎn)功能完善、一體銜接便捷高效的綜合交通網(wǎng)絡(luò)，更好發(fā)揮組合優(yōu)勢(shì)和網(wǎng)絡(luò)效益。
《行動(dòng)計(jì)劃》指出，“十三五”時(shí)期是交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)的重要階段，2016-2018年擬重點(diǎn)推進(jìn)鐵路、公路、水路、機(jī)嘗城市軌道交通項(xiàng)目303項(xiàng)，設(shè)計(jì)項(xiàng)目總投資約4.7萬億元。其中，2016年項(xiàng)目131個(gè)，投資約2.1萬億元；2017年項(xiàng)目92個(gè)，投資約1.3萬億元；2018年項(xiàng)目80個(gè)，投資約1.3萬億元。
具體來看，鐵路方面重點(diǎn)推進(jìn)86個(gè)項(xiàng)目前期工作，新建改擴(kuò)建線路約2萬公里，涉及投資約2萬億元。公路重點(diǎn)推進(jìn)54個(gè)項(xiàng)目前期工作，新建改擴(kuò)建高速公路6000公里以上，涉及投資約5800億元。水路重點(diǎn)推進(jìn)10個(gè)項(xiàng)目前期工作，涉及投資約600億元。機(jī)場(chǎng)重點(diǎn)推進(jìn)50個(gè)項(xiàng)目前期工作，涉及投資約4600億元。城市軌道交通，重點(diǎn)推進(jìn)103個(gè)項(xiàng)目前期工作，新建城市軌道交通2000公里以上，涉及投資約1.6萬億元。
《行動(dòng)計(jì)劃》要求，加強(qiáng)資金保障，加大中央預(yù)算內(nèi)投資、鐵路建設(shè)基金、民航發(fā)展基金及專項(xiàng)建設(shè)基金的支持力度，擴(kuò)大中央資金對(duì)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入規(guī)模。同時(shí)，加快投融資體制改革，推廣政府和社會(huì)資本合作(PPP)模式，拓展社會(huì)資本參與的渠道和方式，推出一批交通領(lǐng)域PPP示范項(xiàng)目。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》認(rèn)為，中國(guó)在未來三年期間投入近5萬億元人民幣（合7700億美元）建設(shè)交通基礎(chǔ)設(shè)施，這個(gè)跡象表明政府決心動(dòng)用國(guó)家投資來保持經(jīng)濟(jì)“轟鳴”。
興業(yè)證券認(rèn)為，截止2015年末，我國(guó)城市軌道交通累計(jì)通車?yán)锍桃呀?jīng)達(dá)到3286公里，預(yù)計(jì)到2020年，我國(guó)城市軌道交通通車?yán)锍逃型_(dá)到8500公里，比2015年末增長(zhǎng)150%以上；預(yù)計(jì)“十三五”期間，城市軌道交通投資額額有望超過2萬億元。城市軌道交通建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈龐大、對(duì)GDP拉動(dòng)作用明顯，有利于解決城市擁堵問題和提升城市形象，因而地方政府投資意愿強(qiáng)烈。與國(guó)外發(fā)達(dá)城市相比，國(guó)內(nèi)一線城市的人均軌道交通線路擁有量、線路密度、客運(yùn)量占比等仍有較大提升空間。我國(guó)城鎮(zhèn)化率56%與發(fā)達(dá)國(guó)家75%~90%的城鎮(zhèn)化率相比，仍然有較大的提升空間，新型城鎮(zhèn)化也催生對(duì)軌道交通的需求。建議關(guān)注康尼機(jī)電（603111）、金盾股份（300411）、恒立液壓（601100）、鼎漢技術(shù)（300011）、永貴電器（300351）。
長(zhǎng)江證券建議關(guān)注路橋、鐵路、軌交相應(yīng)標(biāo)的：蘇交科（300284）(專注路橋、設(shè)計(jì)龍頭)；成都路橋（002628）、四川路橋（600039）、北新路橋（002307）(西部建設(shè)（002302）概念+路橋標(biāo)的)；龍建股份（600853）(振興東北概念+公路建設(shè)標(biāo)的)。
受益股一覽
尼康機(jī)電：康尼機(jī)電作為車門龍頭，享受行業(yè)需求增長(zhǎng)+份額提高：按照相關(guān)測(cè)算，2015年到2020年我國(guó)將新增24.74萬套車輛門，增速超過50%，行業(yè)增長(zhǎng)良好。而康尼機(jī)電作為軌交門系統(tǒng)的國(guó)內(nèi)龍頭，在國(guó)內(nèi)城軌車門領(lǐng)域的市占率超過50%，且主營(yíng)業(yè)務(wù)50%集中于城軌車門領(lǐng)域。除城軌門系統(tǒng)市占率仍由提升空間外，公司在高速動(dòng)車組外門市場(chǎng)上突破迅速，2014年實(shí)現(xiàn)47列正式運(yùn)營(yíng)，2015年再有近100列外門系統(tǒng)投入運(yùn)營(yíng)，目前高速動(dòng)車組外門市場(chǎng)仍以合資企業(yè)為主，而公司則有望在2-3年重塑行業(yè)格局。：2015年公司直接出口首次突破1億元大關(guān)，2016年初又成立了海外事業(yè)部，以加快海外市場(chǎng)的拓展力度。
永貴電器：公司立足“軌交”+“連接器”，打造平臺(tái)型公司，軌交大年受益行業(yè)增長(zhǎng)，布局多領(lǐng)域未來接力成長(zhǎng)。軌交方面：地鐵大年（16-17通車高峰，行業(yè)年均增速30%-50%），公司作為城軌連接器龍頭率先受益。十三五期間動(dòng)車組保有量翻番，公司動(dòng)車組連接器受益進(jìn)口替代，市占率有望進(jìn)一步提升。儲(chǔ)備油壓減震器和計(jì)軸軌交信號(hào)設(shè)備新產(chǎn)品，進(jìn)口替代市場(chǎng)空間廣，有望再造新永貴。
鼎漢技術(shù)：公司通過2014年、2015年收購海興電纜和中車有限成功實(shí)現(xiàn)由地面到車輛的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2015年公司車輛設(shè)備實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.23億元，較上一年增長(zhǎng)134.46%。車輛產(chǎn)品收入占比從2014年的39%提升至2015年的63%，轉(zhuǎn)型效果明顯。公司目前主要產(chǎn)品為電源設(shè)備、車輛空調(diào)、特種電纜以及屏蔽門系統(tǒng)。其中電源設(shè)備以及電纜等領(lǐng)域可復(fù)制性強(qiáng)，在新能源電控、太陽能、充電網(wǎng)、儲(chǔ)能，電網(wǎng)改造等領(lǐng)域都不存在技術(shù)壁壘，所以公司未來存在巨大的業(yè)務(wù)外延能力。
蘇交科：道路交通設(shè)計(jì)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，也通過并購方式積極涉入軌道交通、地下管廊、海綿城市、智能交通、鐵路檢測(cè)等領(lǐng)域，充分受益基建復(fù)蘇。此外，公司參與或中標(biāo)多個(gè)重點(diǎn)PPP項(xiàng)目，包括貴州PPP產(chǎn)業(yè)基金、杭州大江東產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目等，PPP也是公司重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)，今年以來隨著全國(guó)PPP落地，預(yù)計(jì)將為公司業(yè)績(jī)持續(xù)較快增長(zhǎng)提供強(qiáng)力支撐。
中國(guó)交建：全面受益于國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略，海外業(yè)務(wù)發(fā)展前景廣闊。公司推進(jìn)“五商中交”即立足公司既有業(yè)務(wù)、市嘗資源的優(yōu)化再造，將公司打造成全球知名的工程承包商、城市綜合體開發(fā)商、特色房地產(chǎn)商、基礎(chǔ)設(shè)施綜合投資商、海洋重型裝備與港口機(jī)械制造及系統(tǒng)集成總承包商。2015年公司共發(fā)行1.45億股優(yōu)先股，采取向合格投資者非公開發(fā)行的方式募集145億元資金，用于基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目、補(bǔ)充重大工程承包項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)資金和補(bǔ)充一般流動(dòng)資金。此次募集資金有利于推進(jìn)“五商中交”戰(zhàn)略部署，加快業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級(jí)，穩(wěn)步提升公司經(jīng)營(yíng)效益。
隧道股份:公司是上海市國(guó)企改革重點(diǎn)企業(yè)，后續(xù)改革值得期待。公司繼續(xù)圍繞“城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)綜合服務(wù)商”的發(fā)展愿景，加大基礎(chǔ)設(shè)施投入，隨著“一帶一路”、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等經(jīng)濟(jì)區(qū)域建設(shè)的展開，基于打造大型城市群的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)體量也將大規(guī)模擴(kuò)大，港口航運(yùn)、高鐵、高速公路、城際軌道交通等城市間立體綜合交通運(yùn)輸體系等新一輪基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、運(yùn)維需求都將大幅提升，公司有望受益實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。
中國(guó)中鐵：公司新簽訂單延續(xù)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。業(yè)務(wù)板塊方面，1）基建板塊新簽訂單1568.9億元，同比增長(zhǎng)16%，基建業(yè)務(wù)在政府穩(wěn)增長(zhǎng)、基建投資增速加快以及PPP等政策支持下，新簽訂單從上年3季度開始保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)；其中鐵路工程新簽訂單641.5億元，同比增長(zhǎng)93.4%，鐵路訂單放量增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁；公路工程新簽訂單174.8億元，同比減少24.6%；市政及其他工程新簽訂單752.6億元，同比減少4.6%；2）勘察設(shè)計(jì)板塊新簽訂單45.3億元，同比增長(zhǎng)9.2%；3）工業(yè)板塊新簽訂單53.2億元，同比增長(zhǎng)12%。截至報(bào)告期末,公司在手訂單18,679.14億元,較去年年末增長(zhǎng)3.65%。預(yù)計(jì)未來收入端表現(xiàn)有望改善。
寧滬高速：公司完成收購寧常鎮(zhèn)溧公司100%股權(quán)，同時(shí)完成廣靖錫澄公司吸收合并錫宜公司項(xiàng)目，設(shè)立鎮(zhèn)丹高速公路公司并開展建設(shè)前期工作，完成投資建設(shè)常宜高速的前期決策，主業(yè)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張。兩項(xiàng)資產(chǎn)并購事項(xiàng)完成后收費(fèi)公路新增運(yùn)營(yíng)里程約252公里，有效整合江蘇區(qū)域內(nèi)高速公路資產(chǎn)，增強(qiáng)在蘇南路網(wǎng)中的優(yōu)勢(shì)地位。其中寧常高速的收購可以很大程度上彌補(bǔ)因分流造成的滬寧高速交通流量的損失，互補(bǔ)作用明顯。公司也有望受益迪士尼周邊景區(qū)游的持續(xù)帶動(dòng)，憑借蘇南區(qū)域優(yōu)勢(shì)，客流車輛有望繼續(xù)提升。
深高速：公司以PPP模式介入外環(huán)高速建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)投資65億元并獲得其25年經(jīng)營(yíng)權(quán)，投資成本降低到每公里1億元左右，可以保證8%的回報(bào)率。環(huán)保方向已經(jīng)明確列入公司戰(zhàn)略方向，主要以水治理和固廢處理為主。公司未來料將與行業(yè)領(lǐng)先者合作，快速打造相關(guān)板塊。
上港集團(tuán)：上港集團(tuán)是全球最大的港口運(yùn)營(yíng)商。隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，集裝箱吞吐量增速將繼續(xù)復(fù)蘇。相比于國(guó)內(nèi)其他港口而言，公司具有優(yōu)越的長(zhǎng)江入?？诘乩韮?yōu)勢(shì)，并背靠中國(guó)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的長(zhǎng)三角地區(qū)，為公司發(fā)展奠定良好基矗公司重大項(xiàng)目均取得重要進(jìn)展，其中洋山四期水工碼頭完成沉樁，工作船碼頭完工，總項(xiàng)目預(yù)計(jì)2017年完工，完工后年通過能力630萬TEU，屆時(shí)上海港集裝箱吞吐量將超過4000萬TEU，占全球總量10%；此外，外八期規(guī)劃、羅涇港、長(zhǎng)灘項(xiàng)目、匯山地塊、海門路55號(hào)地塊等項(xiàng)目亦在推進(jìn)過程中，未來逐步成型將為公司提供新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
寧波港：2015年公司完成貨物吞吐量5.35億噸，公司箱量排名首次超越香港港，成為全球排名第四位的集裝箱港口。鼠浪湖礦石中轉(zhuǎn)碼頭已投入試運(yùn)營(yíng)，公司成為國(guó)內(nèi)可停泊最大40萬噸礦船的四大港口之一（其余為大連港、唐山港和青島港），裝卸能力將大幅提升；在寧波-舟山港重組之后，兩港消除了競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，協(xié)同效應(yīng)有待體現(xiàn)；若舟山自貿(mào)區(qū)得到國(guó)務(wù)院批復(fù)設(shè)立，有利于當(dāng)?shù)卣猩桃Y并發(fā)揮天然良港的優(yōu)勢(shì)。
上海機(jī)場(chǎng)：上海機(jī)場(chǎng)設(shè)計(jì)旅客吞吐量為7700萬人，現(xiàn)公司旅客吞吐量、飛機(jī)起降架次的產(chǎn)能利用率約為86%、72%，產(chǎn)能未飽和，相比國(guó)內(nèi)其他樞紐機(jī)場(chǎng)仍有較大利用空間。第四跑道投入運(yùn)行后，高峰小時(shí)起降容量標(biāo)準(zhǔn)從74架次提升至90架次，提升幅度超過20%。上海迪斯尼將于2016年6月開園，估計(jì)將吸引內(nèi)地60%以上的客流至上海，甚至包括大量亞洲旅游資源，這將有力刺激上海機(jī)場(chǎng)的客流量。
白云機(jī)場(chǎng)：公司航空主業(yè)有望穩(wěn)步增長(zhǎng)。根據(jù)民航局航班時(shí)刻資源市場(chǎng)配置改革的安排，2016年起，白云機(jī)場(chǎng)每周將增196個(gè)起飛/落地時(shí)刻，時(shí)刻的增長(zhǎng)將白云機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)發(fā)揮積極作用。同時(shí)，白云機(jī)場(chǎng)的擴(kuò)建工程預(yù)計(jì)于2018年初完工，在此之前，2016-2017年，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望步提升。
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