中國中鐵訂單增長超預(yù)期鐵路城軌業(yè)務(wù)訂單亮眼
2016-11-02
（原標(biāo)題：中國中鐵：訂單增長超預(yù)期鐵路、城軌業(yè)務(wù)訂單亮眼）
中國中鐵三季報顯示：2016年1-9月公司累計實現(xiàn)營收4442.86億元，同比增長2.8%；歸屬上市公司凈利潤為92.45億元，同比增長16.9%；扣除非經(jīng)常性損益歸屬上市公司凈利潤為88.45億元，同比增長19.4%；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為1.49億元，較去年1-9月轉(zhuǎn)正。其中三季度單季公司實現(xiàn)營收1707.02億元，同比增長8.5%；歸屬上市公司凈利潤37.83億元，同比增長21.9%；扣除非經(jīng)常性損益歸屬上市公司凈利潤為36.28億元，同比增長23.8%。公司前三季度綜合毛利率9.5%，較去年同期減少1.5個百分點；凈利率2.1%，較去年同期增加0.3個百分點，盈利能力進(jìn)一步增強。
新簽訂單增長超預(yù)期，鐵路、城軌訂單增速創(chuàng)新高。2016年前三季度公司新簽訂單7262億元，同比增長32%：其中基建業(yè)務(wù)新簽訂單6349億元，同比增長43%。在基建業(yè)務(wù)中，鐵路新簽訂單2321億元，同比增長54.2%；公路新簽訂單763億元，同比增長13.3%；市政及其他工程新簽訂單3263億元，同比增長43.8%，其中城市軌道交通新簽訂單1504億元，同比大幅增加120.3%。截至2016前三季，公司未完成合同額總計18904億元，助力未來業(yè)績成長。
三項費用率與同期持平，盈利能力進(jìn)一步增強。公司2016年前三季度實現(xiàn)綜合毛利率9.02%，受“營改增”等因素的影響較去年同期下降1.50%，毛利率較中期有所提升。在收入增長的情況下，公司前三季度期間費用得到有效控制，前三季度的期間費用率為5.14%，與去年同期持平。公司2016年前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司母公司利潤92.45億元，同比增長16.91%，盈利能力進(jìn)一步增強。
PPP持續(xù)推進(jìn)，期待海外業(yè)務(wù)擴張。公司今年大力發(fā)展PPP項目，目前PPP帶動的收入規(guī)模較小，推動作用將在后續(xù)逐漸體現(xiàn)。海外業(yè)務(wù)方面，公司積極推進(jìn)海外經(jīng)營戰(zhàn)略，前三季度海外業(yè)務(wù)發(fā)力，新簽合同大幅增長118.7%至792.3億元，報告期中標(biāo)了孟加拉國拉帕德瑪大橋鐵路連接線項目和中老鐵路等建設(shè)項目，后續(xù)巴基斯坦鐵路、中泰鐵路等潛在項目較多，增長空間較大。
華泰證券認(rèn)為公司PPP業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)潛力巨大，維持“增持”評級。
本文來源：證券日報-資本證券網(wǎng)
