一、項(xiàng)目摘要
哥倫比亞馬道斯(Mar2)高速公路項(xiàng)目位于哥倫比亞安提奧基亞省。該項(xiàng)目全長(zhǎng)約245km,包括118.3km修復(fù)和完善路段，17.7km新建路段，另外與項(xiàng)目相連的109km路段納入經(jīng)營(yíng)維護(hù)范圍內(nèi)。
該項(xiàng)目通過公開招標(biāo)方式選擇合作方，2015年9月22日中國(guó)港灣工程有限責(zé)任公司牽頭的聯(lián)合體中標(biāo)。中國(guó)港灣以技術(shù)標(biāo)、經(jīng)濟(jì)標(biāo)總體滿分的優(yōu)勢(shì)贏得該項(xiàng)目，成為中資企業(yè)在美洲地區(qū)中標(biāo)的第一個(gè)PPP項(xiàng)目。2015年10月22日成立項(xiàng)目公司，中國(guó)港灣作為牽頭方，為單一大股東，其他五家合作伙伴占股5%到20%不等。項(xiàng)目現(xiàn)處于建設(shè)期。
項(xiàng)目基本信息表
項(xiàng)目名稱
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哥倫比亞馬道斯Mar2高速公路PPP項(xiàng)目
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項(xiàng)目意義
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馬道斯(Mar2)項(xiàng)目是哥倫比亞“4G路網(wǎng)項(xiàng)目”的一部分；項(xiàng)目建成后將主要出口貨物公路運(yùn)輸距離由700公里縮短到300公里，時(shí)速由每小時(shí)30公里提升到80公里，全面降低哥倫比亞進(jìn)出口商品成本，極大改善和促進(jìn)周邊沿線經(jīng)濟(jì)發(fā)展；通過該項(xiàng)目，有益于中國(guó)港灣公司擴(kuò)大哥倫比亞市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，進(jìn)一步拓展哥倫比亞及周邊地區(qū)市場(chǎng)
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所屬行業(yè)
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交通運(yùn)輸--高速公路建設(shè)
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運(yùn)作方式
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BOT
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設(shè)計(jì)內(nèi)容
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設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)為雙向雙車道，設(shè)計(jì)時(shí)速最高80公里/小時(shí)
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建設(shè)內(nèi)容
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南段136km公路，包括118.3km修復(fù)和完善路段，17.7km新建路段
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總投資額
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6.56億美元
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合作期限
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29年（準(zhǔn)備期1年，建設(shè)期5年，運(yùn)營(yíng)期23年）
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項(xiàng)目公司
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中國(guó)港灣牽頭，與哥倫比亞5家合作方組成的聯(lián)營(yíng)體注冊(cè)項(xiàng)目公司，由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的融資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)
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二、項(xiàng)目實(shí)施要點(diǎn)
（一）項(xiàng)目背景
項(xiàng)目所在的安提奧基亞省人口約650萬(wàn)，現(xiàn)有公路水平亟待提高。該省的主要出口港位于省會(huì)700公里外的巴蘭基亞。本項(xiàng)目將打通省會(huì)至300公里外出?？趫D爾博港的通道。
本項(xiàng)目是哥倫比亞“4G路網(wǎng)項(xiàng)目”的一部分，4G路網(wǎng)項(xiàng)目由哥倫比亞交通部下屬的基礎(chǔ)設(shè)施局（ANI）負(fù)責(zé)招標(biāo)，計(jì)劃包括超過40個(gè)以PPP方式實(shí)施的超過8,000公里的公路；包括1370公里的雙向四車道公路和159條隧道。項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)240億美元。
?。ǘ┩度谫Y方案
項(xiàng)目建設(shè)期總投資為6.56億美元，資本金最低為1.50億美元。根據(jù)招標(biāo)文件要求，按居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)調(diào)整后初步估計(jì)資本金投入為1.65億美元，剩余部分通過貸款解決?？紤]當(dāng)?shù)貙?duì)中國(guó)貸款利息預(yù)提稅較高，中國(guó)港灣擬優(yōu)先考慮使用美國(guó)或日本金融機(jī)構(gòu)的美元貸款并在當(dāng)?shù)劂y行進(jìn)行融資，以降低融資成本。
此外，由于當(dāng)?shù)刎泿沤陙韰R率波動(dòng)較大，中國(guó)港灣初步擬定充分利用政府還款中的鎖定匯率部分，用于償還美元貸款本息，剩余部分貸款使用當(dāng)?shù)刎泿沤鉀Q，以求降低匯率風(fēng)險(xiǎn)和融資成本。日本三井住友銀行和國(guó)家開發(fā)銀行已分別出具了融資承諾函，住友銀行并提出可聯(lián)合當(dāng)?shù)劂y行組成銀團(tuán)為項(xiàng)目提供美元和當(dāng)?shù)刎泿湃谫Y的一攬子方案。
（三）建設(shè)與運(yùn)營(yíng)方案
項(xiàng)目由中國(guó)港灣作為總承包方負(fù)責(zé)建設(shè)，由AECOM和當(dāng)?shù)卦O(shè)計(jì)公司組成聯(lián)合體負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)。項(xiàng)目公司聘請(qǐng)獨(dú)立第三方監(jiān)理負(fù)責(zé)監(jiān)督項(xiàng)目實(shí)施。工程承包采用總價(jià)合同，根據(jù)市場(chǎng)定價(jià)原則，由各合作伙伴和中國(guó)港灣共同比價(jià)并按照各自股比確定各自承包比例。
?。ㄋ模╉?xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與管理
1.法律政策風(fēng)險(xiǎn)
哥倫比亞PPP項(xiàng)目涉及的法律較為復(fù)雜，中國(guó)港灣將深入調(diào)研當(dāng)?shù)胤审w系，并借助當(dāng)?shù)芈蓭熈α?，結(jié)合當(dāng)?shù)睾献骰锇榻?jīng)驗(yàn)，規(guī)避可能的法律風(fēng)險(xiǎn)。聘請(qǐng)專業(yè)律師參與項(xiàng)目合同談判、項(xiàng)目實(shí)施和未來運(yùn)營(yíng)等工作。
2.匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
項(xiàng)目投資回報(bào)可能受到匯率波動(dòng)的不利影響。政府允許招標(biāo)方在投標(biāo)文件中要求還款的最高比例（42%）為美元，但仍有58%的匯率風(fēng)險(xiǎn)。為更好管理這類風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)港灣與當(dāng)?shù)睾献骰锇閰f(xié)商，達(dá)成以下共識(shí)：美元貸款還本付息原則上不超過政府美元還款部分；中國(guó)港灣收益部分如果因匯率造成損失，項(xiàng)目公司將在一定程度上補(bǔ)償中國(guó)港灣50%的匯率損失。
3.社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)
哥倫比亞當(dāng)?shù)毓?huì)組織較為完善，工人罷工或村民征地拆遷糾紛等會(huì)對(duì)項(xiàng)目實(shí)施造成延誤。中國(guó)港灣將在項(xiàng)目初期做好詳細(xì)預(yù)案，并利用和借鑒合作伙伴在當(dāng)?shù)氐年P(guān)系網(wǎng)絡(luò)和在建項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，降低項(xiàng)目社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。
4.項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)
哥倫比亞地域遼闊，高山、峽谷、平原、湖泊等多種地形分布，地勢(shì)起伏大。遇到復(fù)雜地質(zhì)狀況會(huì)對(duì)項(xiàng)目實(shí)施造成不利影響。ANI針對(duì)地質(zhì)情況的不確定性，對(duì)地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)有部分補(bǔ)償規(guī)定。項(xiàng)目所在地的五家合作伙伴在項(xiàng)目實(shí)施區(qū)域有著多年的道路施工經(jīng)驗(yàn)，對(duì)當(dāng)?shù)氐刭|(zhì)情況非常了解。未來將通過詳細(xì)的地質(zhì)勘查，調(diào)查清楚項(xiàng)目地質(zhì)情況。
三、項(xiàng)目點(diǎn)評(píng)
?。ㄒ唬┲匾曧?xiàng)目融資
項(xiàng)目投標(biāo)保函和履約保函金額較高，如因發(fā)生融資風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致違約，將造成較大經(jīng)濟(jì)損失。項(xiàng)目融資過程中與國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)深入商談，爭(zhēng)取少投入，考慮引入相關(guān)基金等投貸結(jié)合模式，落實(shí)以項(xiàng)目融資為基礎(chǔ)的融資方案，詳細(xì)研究當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)，盡快與銀行落實(shí)融資事宜，避免融資關(guān)閉期限帶來的違約風(fēng)險(xiǎn)。
?。ǘ┐_保項(xiàng)目合理收益
本項(xiàng)目政府提供了較充分的補(bǔ)償及擔(dān)保形式，設(shè)立了較公平的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，確保項(xiàng)目具有合理收益。建設(shè)投資部分政府每年還款額以社會(huì)資本方投標(biāo)的固定金額為基數(shù)測(cè)算，運(yùn)營(yíng)維護(hù)部分政府承諾給予最小交通量保證，運(yùn)營(yíng)收益有政府最低保障。
（三）優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，組建聯(lián)合體
中國(guó)港灣在隧道橋梁施工業(yè)績(jī)和經(jīng)驗(yàn)方面有優(yōu)勢(shì)，有助于項(xiàng)目引入國(guó)際銀行貸款。其余聯(lián)營(yíng)體成員均為當(dāng)?shù)赜卸嗄杲ㄔO(shè)經(jīng)驗(yàn)的公司，具有類似項(xiàng)目當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，在社會(huì)關(guān)系、當(dāng)?shù)劂y行融資方面有優(yōu)勢(shì)，具備合作基礎(chǔ)，有助于項(xiàng)目推動(dòng)。
